西蒙地產集團（SimonProperty Group Inc.）（SPG.US）正在謀求收購競爭對手塔博曼中心（TaubmanCenter Inc.）(TCO.US)，這宗36億美元的交易，顯示出美國最大的購物中心擁有者如何在行業逆風的情況下推進其規模的擴張。
這筆交易在西蒙地產集團表示計劃與兩家合作伙伴一起以8,100萬美元收購破產掙扎中的零售商Forever 21 Inc.公司一周之后達成的。
最近的活動表明西蒙地產集團利用其金融資源來打造其投資組合的意愿。與之相反，其他購物中心的業主更關注于削減成本以降低他們的債務。
當前形勢下向零售地產大幅擴張是夠過于激進
一些分析師表示，在大多數同行業企業采取保守策略時，西蒙表現出的激進舉動并沒有讓他們感到意外。依靠著強勁的現金流和穩健的資產負債表，西蒙REITs是其他小型零售REITs的天然收購者。這些小型零售REITs的股價最近在商店關門、零售商破產和網絡交易大爆炸的情況下受到重創。
“我們對我們的行業有信心，也對我們的業務有信心。”集團首席執行官大衛?西蒙在與分析師通話時說道，“我認為人們對我們的資產負債表缺乏足夠的重視。我們的資產負債表會讓大家明白，西蒙有能力去進行這些收并購。”
一些投資者表示，他們私下猜測：西蒙的新交易也許表明，其相信正在暴跌的商場公司股價可能已經接近底部。上一次西蒙試圖公開收購競爭對手公司是在2015年，當時其試圖收購Macerich公司但被拒絕了。
分析人員表示，塔博曼對西蒙地產來說是一個更好的收購標的，因為它有一個更小但更強大的豪華購物中心投資組合。這將吸引更多的顧客參與到西蒙的其他業務領域，如廣告業務。相比之下Macerich公司擁有更大、更復雜的購物中心組合 。
西蒙地產于周一表示：其將以每股52.50美元的價格（溢價51%）用現金收購塔博曼的股票，通過控制塔博曼的子公司進而擁有該公司在零售地產的所有權益。
塔博曼家族將出售其所持有的全部塔博曼股權的1/3給西蒙，但將保留其同名房地產公司運營子公司20%的股權，交易完成后西蒙將擁有塔博曼中心股權的80%。塔博曼中心的管理層將繼續積極運營這個擁有26家商場的投資組合。
受收購影響塔博曼中心股價大幅增長
受此影響，周一塔博曼中心的股價增長了53%至53.12美元，西蒙的股價增長了1.5%至143.06美元。
該交易對塔博曼的投資組合進行估值的資本化率為約6.2%。資本化率被房地產投資者用來衡量產生收入的房產的年化收益，也用于比較不同資產的潛在收益。當價值下降時，資本化率上升，反之亦然。
西蒙地產強大的資金募集能力
西蒙地產在2019年9月份以2%至3.25%的利率籌集了35億美元的優先債券。分析師表示該公司比任何一家同行企業都有更好的資金來源。該集團還擁有其他收購資產之后大幅度提升其營業利潤的案例：如對奧特萊斯公司“切爾西房地產集團（Chelsea Property Group）”和“DeBartolo房地產公司”的收購案例。
BTIG Research的分析師Jim Sullivan表示:“西蒙擅長于依靠其體量優勢進行收并購，并將其強大運營優勢運用到這些交易中。
電子商務的普及對商場房東的壓力越來越大，并導致了零售商和百貨公司實體店的規模不斷的縮小，商場的翻新或在商場旁增加酒店或住宅需要巨額的資本投資，這使許多地產主的預算捉襟見肘。
以總部位于加利福尼亞州圣莫尼卡市的Macerich公司為例，其表示：由于去年在銷售其頂級商場的股份時感受到了行業需求的疲軟，該公司已經把今年的業務重心轉向為銷售公司的非核心資產，當前，Macerich公司正在出售兩個零售物業資產。
Macerich的CEO Thomas O’Hern在上周的公司電話會議上表示：現在，零售房地產，特別是購物中心資產不受機構投資者青睞這一情況并不出乎意料。
西蒙地產目前在全球擁有233處房產，其在2002年時試圖以每股18美元的價格收購塔博曼，但沒有成功。這一次，西蒙增強了的財務實力使這筆交易更具吸引力。
塔博曼中心的董事長，總裁和首席執行官Robert S.Taubman對本次收并購非常有信心，他表示：“我們相信，在收并購雙方的專業知識、實踐經驗和西蒙地產的強大財務實力的共同推動下，我們必將取得更大的成就。”
來源：中國REITs聯盟服務領域
